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陈瑶:基于资产配置对指数基金发展的思考

时间:2019-12-29 06:51作者:admin打印字号:

【导语】

吾认为指数基金的发展一方面是拓宽产品的众样性,挑供更众工具让投资者选择,一方面是为投资者做资产配置。

各位持有人好:

吾是天弘指数基金基金经理陈瑶,下面和行家分享一下近期吾对于指数基金发展的一些思考。

近年来,指数基金成为一个“炎词”,各家基金公司都在积极组织指数基金,而指数基金管理周围也成为股票型基金中添长最快的一个品栽。

除了基金公司,在通俗和机构以及投资者的交流过程中,吾们发现,证券公司、银走、营业所等金融机构以及基金营业的网络平台都在积极地为投资者做指数基金的遍及。

【指数基金为什么受迎接?】

吾认为,指数基金周围不息添长照样跟吾们资本市场发展所处的阶段专门有关,参考国际经验,这一添长态势还将一连。

随着市场的发展,钻研的深入,获取安详Alpha的难度徐徐添大。

投资组相符的收入来自于Beta和alpha。随着钻研的深入,行家从Alpha中发现有一些能够不息外现更好的因子,例如质量因子、盈余因子、震动率因子等等。

随着这些因子徐徐的发现,这些因子被徐徐的Beta化,随之Alpha的空间越来越幼三分快三开奖,获取安详Alpha的难度也就越来越大了。

指数基金的永远收入要清晰好于绝大众数主动管理型基金三分快三开奖,固然单年度来望三分快三开奖,有些年份主动管理型基金跑赢指数的比例照样比较众的。

但倘若从不息几年的时间维度来望,跑赢指数的比例消极到个位数。一方面是由于获取Alpha的难度添大,另一方面是由于主动管理型基金风格的漂移,导致主动管理型的业绩不走展望并且难以不息。

在这栽情况下,寻觅Beta投资更浅易,指数基金透明化的投资手段、矮费率的上风自然地受到了投资者的青睐。

另外,资产配置理念的遍及、监管的强化、制度的完善也为指数基金的发展首到了助推作用。

【资产配置指数基金】

行使指数基金完善资产配置。近年来,FOF产品、做事年金、养老金投资的崛首,资产配置理念徐徐遍及。有关钻研外明,在成熟市场,资产配置对组相符收入贡献达到90%。

即使在国内资本市场,资产配置的贡献也达到70%,资产配置的主要性不言而喻,Alpha收入的获取难度添大,那么剩下的做事交给指数基金就好了。

行使资产配置解决基金的选择难题。现在市场上,基金的数目超过5000支,股票数目在3700支旁边。

对于投资者来说,要在5000众支基金中找出能安详跑赢指数的基金,选基金的难度不亚于选股票,但是倘若吾们将基金划分为股票(宽基、走业),债券(利率、名誉),货币,商品等,以资产配置的思路进走基金的选择,难度就会缩短很众。

资产配置的效用不光于此,各类资产在各栽宏不悦目状态下的外现分歧,经历组相符配比,能挑高在单一资产上获得的收入率,还能有效降矮组相符震动率,减幼组相符回撤。

从永远来望,在股票、债券、商品、货币几类资产中,股票的年化收入最高,但是投资者在股票上的体验却不好。

由于股票的震动率最高,表现牛短熊长的特性,投资者择时难得,往往在市场高点情感较高时进入,遭遇较大的回撤。

投资者在股票资产上承担了较高的震动风险却异国获得高的回报。

近几年股票型基金的周围首终凝滞不前,跟投资者在股票资产上的欠安体验也不无有关,而吾们在基金投资上鼓励投资者进走定投,也照样无法根本解决回撤较大的题目。

相比之下,为什么固收类的产品稀奇容易被投资者批准?

尤其货币基金几乎异国回撤风险,即使货币基金的收入不高,卓异的投资体验也使得近年来货币基金周围得到了爆发式的添长。

所以,吾们进走资产配置,降矮组相符的震动和回撤风险,也能够清晰升迁投资体验。

【结相符资产配置对指数基金发展的思考】

结相符资产配置,吾认为指数基金的发展一方面是拓宽产品的众样性,挑供更众工具让投资者选择,一方面是为投资者做资产配置。

随着Alpha获取难度的徐徐升迁,异日指数基金在资产配置上的主要性将徐徐升迁。

对于机构投资者而言,他们清淡具有肯定的资产配置能力,所以他们将更偏重指数基金的工具属性,即资产的Beta属性。而指数基金经理的主要做事之一就是做好跟踪偏差管理,更好地实现资产的Beta属性。

幼我投资者的资产配置能力较弱,吾们答更偏重对其挑供资产配置的投顾服务。然而,吾们在跟投资者交流的时候,总是“屁股决定脑袋”,股票市场好好好,任何时候都是好;或者只是单方地往跟投资者推介单一的股票产品,比来哪个指数、哪个走业涨得好,就往选举哪个产品,变相让投资者以短期视角往投资股票指数基金。

有一次打车,出租车司机从吾的电话里听出吾是做股票有关的做事,跟吾吐槽了一起他在股票上吃过的亏,这栽表象存在于大众数股票投资者,倘若吾们仍以短期炒作的思路往选举指数基金,那么无异于杀鸡取卵,投资者在股票上遭受的迫害,异日很能够在指数基金上再次受伤。

对于这些投资者,指数基金经理的做事之一答该是对他们进走资产配置理念的引导,从投资者的角度起程,清晰投资者必要什么,不限于股票指数基金,还能够包含固收、商品、境外等各项资产的配置。现在天弘基金的产品线日好雄厚,吾们十足能够从内部形成众产品相符力,打包众栽资产配置的方案,为投资者的投资规划做出更专科的服务。

(文章来源:天弘基金)

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